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“史上最内卷”的万亿赛道:红杉和小米押注项目半年翻3倍,估值500亿

“史上最内卷”的万亿赛道:红杉和小米押注项目半年翻3倍,估值500亿

分类:科技

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锂电池热得发烫。

除了破1.2万亿的市值,2月红杉高瓴等顶级机构纷纷介入定增的新闻,二线锂电池厂商的融资历程加倍说明问题。

两三年前,它们不被投资人看好。一FA告诉投中网:“估值低,但投得人少。”

好比“常州两兄弟”中航锂电和蜂巢能源,它们是仍未上市的锂电池企业中产能最大的两家。前者是老兵,确立于2007年,背靠航空工业团体,有国资靠山。后者是新秀,确立于2016年,2018年从自力分拆,有产业靠山。

只管身世条件不错,但当初并不被资源追捧。蜂巢能源2018年的那轮融资中,支持它的只有产业方长城汽车。中航锂电的境遇类似,2019年融资,它只获得了由常州地方支持的金坛投资的资金。

而去年四序度以来,事态扭转,甚至投资人想投投不进去。“投资人想挤,公司压根不见。”FA说。

能入局的是一众着名机构和产业资源。去年12月,中航锂电Pre-A轮融资超60亿。背后站着红杉资源、外号“并购女王”刘晓丹确立的晨壹基金、产业基金等等。通俗机构已经没有时机了。

而且就在这短短半年时间,这两家公司的估值又翻了3倍甚至更多。知情人士透露,中航锂电上一轮投后估值约为150亿,而现在其正在举行新一轮百亿融资,投前估值500亿。500亿是什么看法?这已经跨越了A股80%上市公司的市值。

今年上半年,蜂巢能源完成一轮30亿元以上的融资,获得了IDG等一线机构的支持。现在,其仍在举行新一轮融资,规模为40~50亿。它的估值已从去年底的一百多亿变为300多亿。热度丝绝不减。

但蓦然升高的估值和未来收入转变关系不大。知情人士透露,中航锂电年收入为30亿左右。FA预估,今年中航锂电的收入不会有太大增进,“由于产能是满的”。

现在地方也在鼎力支持锂电池厂商扩产。好比6月尾,中航锂电曾在一篇宣传稿中这样自诩:“中航锂电50GWh动力电池及储能电池成都基地项目是成都市重大产业化项目投资基金确立以来,投资金额最大、推进速率最快的百亿级项目,从对接到落地,仅68天,而且实现当天签约,当天项目公司注册确立,从正式签约到开工,仅31天,再次缔造了令人赞叹的‘中航锂电速率’。”

重点就是其中的两个“最”:投资金额最大,推进速率最快。百亿级项目半年落地即可称异常快。而68天是2个月零8天。这说明晰什么?没有最快只有更快。

无疑,锂电池投资的大风刮得更凶猛了。

但热归热,锂电池投资热有些新鲜。

“捡漏式”投资

最顶尖的风投与热门行业最头部的项目绑定,这原本是常态。但从投资项目来看,风投从去年四序度最先进军锂电池更像是在一级市场“捡漏”。

和正在追赶先进制程并受制于人的芯片产业差异,中国的锂电池产业更为成熟,在外洋有足够的竞争力。去年全球动力电池(锂电池的一种,主要用于电动汽车等)装机量前十的公司中,中国公司至少占了4家,其中第一名也被中国公司占有。

但岂论是海内一线、二线照样三线锂电池厂商,大多数已经上市。

动力电池产业创新同盟统计,去年我国动力电池企业装车量排名前十的公司划分为宁德时代、比亚迪、LG化学、中航锂电、、、、瑞浦能源、力神电池、。其中LG化学、松下为外资企业,未上市的为中航锂电和瑞浦能源。

而上文也提到了,中航锂电、蜂巢能源是仍未上市的锂电池厂商中产能最大的两家。去年,中航锂电动力电池装机量在天下排名第三,全球第五,客户包罗、等。蜂巢能源天下排名第,全球第七,客户为长城汽车等车企。新冒头的瑞浦能源则背靠锂矿团体青山,是青山的下属新设企业。

剩下的标的太少,留给投资人的时机不多了。

投资机构也一再在二级市场脱手。去年7月,高瓴百亿重仓宁德时代,介入定增后,高瓴在宁德时代持股2%,成为宁德时代第9大股东。今年2月,高瓴斥资2亿美元介入比亚迪定增,红杉中国也以大额资金介入。

排场十分热闹。

这不是第一次热

这也不是锂电池第一次被资源蜂拥。锂电池第一次真正意义上热发生在2016年~2018年,新能源车蓬勃生长的时期。

这时代标志性事宜许多,如2016年,马云造访宁德时代曾毓群,云锋基金获得10亿元投资额度。2018年,仅次于宁德时代出货量的孚能科技融资10亿美元,创下电池行业融资纪录。同年宁德时代作为全球动力电池出货量第一的公司上市,市值超7百亿。从市盈率来看这市值也足够高,2018年宁德时代的净利润不到36亿。这是上一次投资热的巅峰。

这两次热对比来看也很显著,和现在资源追捧二线锂电池厂商差异,上一次他们支持的是一线锂电池厂商。

实在原本锂电池行业也并非风险投资机构眼中的好生意。

锂电池行业是重资产运作。第一,投入资金成本高。如2月,宁德时代宣布通告称,拟投资建设三个电池项目,拟投资不跨越290亿。“没有50亿、100亿是没设施扩产的”。FA示意。第二,投入的时间成本也高。“投入两年,你才有收入。”

这两点即决议了投资的单笔投资金额高,投资周期长。再加上已往人民币基金周期短,只有5年,因此VC投资锂电池的风险高。

这也是一门艰难的生意。

卖动力电池属于ToB的营业,且高度国际化,同时还对大客户具有强依赖性。进入全球供应链即是一件不容易的事。全球车企只有二十多个大品牌,且以外洋品牌为主。现在海内排名靠前的锂电池厂商都有十几年甚至二十几年积累。

同时行业内存在连续竞争。既有有手艺蹊径的较量,好比磷酸铁锂、三元锂电池之争。2016年以前,走磷酸铁锂蹊径的比亚迪是动力电池行业龙头,2017年,坚持三元锂蹊径的宁德时代成为了第一。另有价钱之争,这直接影响到企业的盈利。其中任何一点,都不容忽视。

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而且一旦被踢出车企供应链,今天的一线也许就是明天的三线。好比孚能科技,2018年其出货量仅次于宁德时代,后因客户换取的缘故原由,现在其出货量已跌出前十。

另外,只管造动力电池投入高、艰难、产出却很低。

有的二线锂电池厂商,辛勤耕作了二十多年,一年收入不到70亿,净利润不到2亿。

有的爽性做起了投资,好比投资电子烟。亿纬锂能确立于2001年,总部地处广东惠州,动力电池营业在我国排名第七。现在其主营营业动力电池一年的收益和投资电子烟的收入相差无几。

亿纬锂能为电子烟企业第二大股东,停止今年二季度,仍在思摩尔国际持股31.87%。2019年和2020年,亿纬锂能划分获得8.2亿、7.8亿投资收益,而同期整年净利润划分为15.22亿、16.52亿,其投资电子烟的所得孝顺了一半净利润。

因此锂电池行业赚辛勤钱的性子也决议了,一样平常情形下,行业天花板很难突破人们的想象。

但该上市照样要上市的。2015年是中国锂电池行业的主要分水岭,中国逾越日本、韩国成为全球最大动力电池生产国,中国锂电池行业真正意义上实现了弯道超车。除了那时已上市的比亚迪,以宁德时代为代表的一线锂电池厂商也到了走向资源市场窗口期。

锂电池行业上一次投资热潮就这样开启了。

春天才刚刚最先

2018年又是一个主要的节点,宁德时代作为动力电池装机量第一的公司上市,这标志着中国锂电池行业名目已定。而且FA示意,“那时也以为是天花板了”。随后的2019年,锂电池投资热潮显著最先冷却。如上文提到的,二线锂电池厂商不被看好。

投资人常把一句俗话挂在嘴边:“行业第一名吃肉,第二名喝汤,第三第四名洗洗睡。”同时,那时动力电池需求仍未发作。2019年,中国动力电池装机量增进显著放缓,同比增进率从2018年的56.88%变为9.3%。市场对下游的电动车市场也有疑虑,对应、、履历艰难时刻。投资人决议犹豫可以想见。

去年以来,情形又有转变,锂电池行业最先沸腾。股市的狂欢令投资锂电池变得有利可图,即即是喝汤,很有可能喝到的也是一口浓汤。

宁德时代的股价人人已有目共睹。自2020年最先,它的股价从110元左右一起飙涨至超550元,中途市值从破8千亿、破万亿、再到现在的1.3万亿,已经跨越中国所有车企市值的总和,跨越。

二线锂电池厂商的市值也到达了千亿级。好比现在亿纬锂能的市值超2千亿。

有的企业市盈率跨越350倍。国轩高科去年净利润为1.5亿,市值超6百亿。

甚至未盈利的公司市值也跨越了350亿。孚能科技去年7月上市。去年12月,股价最高曾到达46元,现在股价为35元左右。

这与动力电池出货量增添、收入增进有关。好比宁德时代近三年的出货量为24.9 GWh、32.5 GWh、35.4GWh。去年,其营业总收入超500亿,同比增进近10%。

二线锂电池厂商的出货量增进更为显著。好比中航锂电今年1季度的动力电池出货量已经与2019年整年的出货量基本持平,划分为1.41 GWh 、1.49 GWh。

摆在了投资人眼前。

未来动力电池供应缺口大,甚至有越来越大的趋势。据市场研究公司SNE Research展望,到2023年,新能源车的动力电池需求缺口约为18%;2025年,这一缺口将到达40%左右。这也意味着,二三线锂电池厂商也将获得更多的订单,或将获得更高的收益。

关于动力电池行业的市场规模,有万亿级的形容。该行业也有将加速生长的态势。据高工产业研究院预计,预计未来四年我国储能电池出货量复合增进率将跨越30%。

这意味着,锂电池的春天才刚刚最先。

最内卷的硬科技赛道

而若是要问当下热门的硬科技赛道哪个最内卷,一定也非锂电池莫属。

回看投资锂电池行业的回报,存在一道鸿沟。

有的机构在十几年前下注但并未赚到大钱。2008年,开板前夕,也是消费电子的时代。深圳本土人民币基金达晨投资亿纬锂能。2009年亿纬锂能上市时,它的股价不跨越3元。而从去年到现在,它的股价已经从25元左右涨至破百元,市值破2千亿,达晨完善错过。

有的人赚得盆体满钵。投中网6月曾统计,介入过宁德时代融资的20余家投资机构,在这一个项目上赚钱总计可跨越1000亿元。比亚迪天使投资人夏佐全,一笔投资回报5万倍,投资30万,回报近200亿。

这就好比一个天上一个地下。

芯片投资也类似,好比十几年前有人在投资人大会上说,投什么产业都赚钱,就是投芯片不赚钱。而去年,上岸科创板时,市值破6千亿。投芯片也变得很赚钱。

但现在VC投芯片的热情比锂电池高得多。

有投资人形容偕行投芯片的架势像开着坦克进场。去年半导体行业投资额也缔造了历史,凭证云岫资源统计,这一数字跨越1400亿,有史以来半导体投资额最大。而且就在2019年,这一数字约为300亿。

许多机构看好芯片行业国产替换的时机。好比两年融资120亿的壁仞科技被寄予了成为“中国”的厚望。

也有许多人看好自动驾驶行业。公然数据显示,去年,自动驾驶披露融资总额超430亿元,同比增进超1.3倍。这仍是一个新兴的市场。

但标的太少,不少投资人已经自动放弃了锂电池赛道。多位硬科技投资人对投中网示意:“锂电池没什么项目可看了。”

纵然现在对“捡漏”感兴趣的投资人,大部门也望而却步。这不是一个谁都能玩得动的游戏,不仅磨练撬动资源的能力,也需要足够多的资金。而现在的情形的是,“100家机构中,80%都嫌贵。”FA示意。

未来,若是蔚来汽车、理想汽车、等新能源车企在电池领域花大气力并举行资源化运作,这也只会是少少数投资人的时机。

  • usdt无需实名买卖(www.usdt8.vip) @回复Ta

    2021-10-08 00:00:42 

    既然人物设定是书吧老板,那么谭艾琳也自然会散发知性文艺的气质,以是谭艾琳一样平常以清洁、素雅的气概为主,衣服的颜色多为是非之类的中性色。再进步进步

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